텔콘RF제약 - 전환사채(CB) 분석 / 전망

 

 

 

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1. 개요

 

 

 

 

 

 

 텔콘RF제약은 이동통신 기지국에 장착되는 각종 장비 및 부품류 등을 생산, 판매하는 RF 부문과 신약개발 및 액상, 타정, 환제, 캡슐 등 다양한 제형의 제품을 생산, 판매하는 제약/바이오 부문으로 구성된 기업입니다. 2020년 9월 경, 텔콘RF제약이 투자한 미국 신약 개발회사인 휴머니젠이 나스닥 시장에 상장되면서 주가가 12,250원까지 올랐으나, 현재는 약 50% 하락한 6,060원에 머물러 있습니다.

 

 

 

 

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2. 전환사채

 

 

 

 

 

 

 급등세가 잦아든 10월부터 텔콘RF제약은 총 4차례의 전환사채를 잇달아 발행하였습니다. 4차례에 걸친 전환사채는 총 706억 5천만 원의 규모로 총 11,721,422주가 전환 가능 주식수였습니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 2020년 12월 30일 기준, 시가하락으로 인해 전환사채의 전환가액은 모두 6,028원으로 조정되었으며 그에 따라 전환 가능한 주식수도 크게 증가했습니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 제15회 차 전환사채의 경우 일반 운영자금 및 타 법인 증권 취득 자금 등에 사용할 예정이었고, 제16회~18회 차 전환사채는 타 법인 증권 취득자금으로 사용할 예정이었습니다. 이는 11월 9일 정정공시를 통해 케이피엠테크의 보통주 양수대금 대용납입에 사용하겠다고 밝혔습니다.

 

 

 

 

 

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3. 전환청구 가능 기간

 

 

 

 

 

 

 제15회 차 전환사채는 2021년 10월부터 청구가 가능하며, 이후 발행된 전환사채는 2021년 11월 3일에 전부 전환청구가 가능해집니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. 전망

 

 

 

 

 

 

 2018년 이후 텔콘RF제약의 일봉입니다. 2018년 말, 2019년 말, 2020년 말 모두 CB의 전환청구가 있었으며, 전환 전 주가가 급등하는 움직임을 보였습니다. 전환사채가 매도된 이후에는 주가가 지속적으로 하락하였습니다. 이번에 발행된 전환사채는 2021년 10월부터 전환이 가능하므로, 2021년 10월 전후에 주가의 움직임이 클 것으로 예상됩니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 개별 재무제표를 보면 2019년, 영업이익이 흑자로 전환되면서 4년 연속 적자를 기록하지는 않았으며, 그로 인해 관리종목 조건은 피해갔습니다.

 

 

 

출처 l 전자공시시스템(DART)