하나마이크론 목표 주가 40% 상향 / 기업 분석

 

오늘은 하나마이크론에 대해 알아보겠습니다.

하나마이크론의 주가가 최근 1년 사이 약 4배가량 상승했는데요. 하나마이크론은 코스닥 시장에 상장되어 있는 반도체 후공정 전문 기업입니다.

 

 

 

 

반도체 패키징 및 테스트를 본업으로 하고 있으며, 종속회사인 하나머티리얼즈의 지분을 32.75% 가지고 있습니다. 패키징 부문의 주요 고객사는 삼성전자, SK하이닉스 등 국내 반도체 업체였지만 작년 2분기에 고객사의 서버 DRAM 물량 신규 수주에 성공하며 전방 시장 다각화에 성공했습니다.

 

 

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그럼 최근 증권사들이 하나마이크론의 목표주가를 상향한 이유에 대해 알아보겠습니다. 한국투자증권은 목표주가를 41% 상향하여 제시했으며, 상상인증권도 목표주가를 25% 올렸습니다. 한국투자증권의 목표주가를 기준으로 산출하면 목표 PER 3.5배, 목표 시가총액 7,600억 원인데요. 이는 네패스, 엘비세미콘 등 관련 업종들이 테스트 증설을 본격화했던 2019년 경 PER 밴드 상단 평균을 기준으로 산출한 값입니다.

 

하나마이크론은 하나머티리얼즈나 브라질/베트남 법인 등 자회사에서 발생하는 매출 비중이 큽니다. 따라서 연결 실적 추정은 쉽지 않은데요. 그럼에도 올해부터 투자 증대로 인해 외형 성장 및 실적 개선이 예상되고 있습니다. 별도 영업이익률은 2014년 이후 처음으로 5%를 넘겼으며, 테스트 매출 비중이 높아지면서 내년에는 7.7%까지 상승할 것으로 전망하고 있습니다. 또한, 베트남 법인에서 협의 중인 메모리 업체와의 후공정 외주 계약은 추가 모멘텀으로 남아 있습니다.

 

 

 

 

하나마이크론에서 8월 경에 공시한 신규 시설투자를 살펴보겠습니다. 1,500억 원 규모의 반도체 TEST 신규시설투자 소식을 전했는데요. 세부적으로는 삼성전자의 비메모리 후공정 외주 확대에 따른 생산능력 확보 목적입니다. RF와 AP 패키지 테스트를 추가할 예정이고 테스터 수는 RF가 많지만 투자 금액은 비슷한 것으로 추정됩니다. 이번 증설을 통해 내년 신규 테스트 예상 매출액은 493억 원으로, 내년 1분기부터 매출에 기여할 것으로 전망되고 있습니다. 현재 하나마이크론의 테스트 매출 비중은 9%이며, 내년에는 18%까지 상승할 것으로 예상됩니다.

 

 

 

 

목표 주가 상향 이후, 외국인 투자자들은 보유비중을 7%까지 늘렸다가 최근 매도를 좀 했고 기관은 순매수를 이어가고 있습니다. 9월 중순 외국인의 대량 매도는 SK하이닉스 공급 계약이 지연되었다는 루머 때문인데요. 아직 공식적으로 나온 사실은 없고, 중장기적인 성장 모멘텀은 유효하다고 보는 의견이 많습니다. 4일 동안 매도하던 외국인들이 다시 돌아온 것도 긍정적으로 보입니다.

 

 

 

 

하나마이크론은 근 1년 사이 주가가 4배 가량 상승했는데요. HMM, 데브시스터즈의 뒤를 잇는 일명 '텐베거(Ten bagger)' 종목이 탄생할 수 있을지 기대해보면서 글 마치겠습니다.