가온칩스 IR 기업 정보, 보호예수 및 유통물량

 

 

 5월 20일에 상장되었던 가온칩스가 상장 후 좋은 주가 흐름을 보여주고 있습니다. 가온칩스는 글로벌 탑 디자인 솔루션 파트너로서 시스템 반도체 개발에 필요한 IP 소싱부터 패키지 설계까지 국내 유일의 Total Solution을 제공하는 기업입니다. 삼성 파운드리, ARM 등 글로벌 Top 기업과 파트너십을 구축하고 있습니다. 이런 파트너십을 바탕으로 국내의 메이저 업계를 고객사로 확보하여 비즈니스를 영위하고 있습니다. 

 

 

 

 

 가온칩스의 투자 하이라이트를 살펴보겠습니다. 크게 3가지가 있는데요.

 

 첫 째, 가온칩스는 시스템반도체 시장이 성장하면 반드시 성장하는 기업입니다. 시스템반도체 시장은 점점 미세화되고 있고 하이엔드 공정에 대한 요구사항이 커지면서 하이엔드 공정에 대한 설계 공정 최적화가 가능한 가온칩스의 역할이 확대되고 있습니다.

 

 둘 째, 가온칩스는 No.1 디자인 솔루션 기업입니다. 삼성 파운드리와 ARM 사의 No.1 디자인 솔루션 파트너 상을 수상학 이력이 있으며, 현재 국내 고객사 중 삼성 파운드리를 이용하는 팹리스 고객사의 87%를 고객사로 확보하고 있습니다. 또한, 2021년 기준 고성장 산업인 차량용, AI, IoT 쪽 비중이 매출의 약 80%를 차지하고 있고 고수익성 사업인 20nm 이하 공정의 매출 비중이 61%를 차지하고 있습니다.

 

 마지막으로 가온칩스는 명확한 성장 로드맵을 제시하여 실적 성장을 담보하고 있습니다. 차량용, AI, IoT 반도체 개발 솔루션 확대에 따라 폭발적인 성장을 예상하고 있습니다.

 

 

 

 

 

 그럼, 시스템반도체 개발에 핵심인 '디자인 솔루션' 기업의 역할 및 중요성에 대해 알아보겠습니다. 디자인 솔루션 기업은 팹리스와 파운드리를 통합하는 역할을 담당하고 있습니다. 시스템 반도체는 응용 분야가 다양하고 다품종 소량 생산을 하는 업종입니다. 때문에 팹리스 기업과 파운드리 기업의 역할이 명확하게 구분되어 있죠. 팹리스 기업의 역할은 회로 설계, 파운드리 기업의 역할은 생산입니다. 가온칩스와 같은 디자인 솔루션 기업은 그 중간에 서서 팹리스 기업의 회로 설계를 받아 사전 디자인을 하고, 필요한 IP를 소싱하며 공정에 최적화된 제품화 설계를 하고 생산된 웨이퍼를 패키지 설계하여 공급하는 역할을 담당하게 됩니다. 팹리스 기업은 파운드리에 대한 이해도가 부족하고 파운드리 또한, 고객사가 많아 팹리스 기업에 전담 대응이 불가하기 때문에 디자인 솔루션 기업이 중간에서 많은 역할을 담당하고 있습니다.

 

 

 

 

 디자인 솔루션 비즈니스는 개발부터 양산까지 지속적인 매출 창출이 가능한 롱테일 비즈니스입니다. 보통의 시스템 반도체 개발에는 약 2~3년 간의 개발기간과 검증기간이 필요합니다. 개발과 검증이 완료된 제품은 양산 매출로 확대되어 약 5~10년의 양산 매출로 누적되고, 이렇게 개발 매출이 쌓이면서 양산 매출 또한 누적되어 가는 형태의 폭발적인 매출 창출이 가능한 롱테일 비즈니스입니다.

 

 

 

 

 

 디자인 솔루션의 중요성 또한 나날이 커져가고 있습니다. 다년간의 노하우를 갖춘 경쟁력 있는 기업 중심으로 시장이 재편될 것으로 예상하고 있습니다. 과거 로우엔드 공정 시절에는 팹리스 기업이 디자인 솔루션 기업을 같이 수행하는 경우가 많았습니다. 하지만 하이엔드로 가면서 팹리스 기업은 파운드리 공정에 대한 이해도가 떨어지고, 파운드리 또한 팹리스 기업을 직접 서포트하기 힘들어졌기 때문에 현재에는 디자인 솔루션 기업이 선택이 아닌 필수가 되었습니다. 향후 디자인 솔루션 업계는 하이엔드 공정 기술에 대한 대응 능력이 반드시 있어야 하고 고사양 제품 설계 능력 및 노하우가 필요하며 다양한 애플리케이션 설계 경험이 있는 가온칩스같은 회사가 Winner Takes all을 할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

 

 

 

 

 가온칩스의 경영 성과를 알아보겠습니다. 가온칩스는 2022년부터 매출 성장이 가속화될 것으로 전망하고 있습니다. 프로젝트 수행 현황을 보시면, 현재 양산 과제가 15개, 개발 과제가 44개인데 개발 과제는 모두 양산으로 이어지고 양산으로 이어지면 폭발적인 매출로 성장하기 때문에 앞으로의 매출 성장은 가속화될 전망입니다. 또한, 응용분야별 매출 비중을 보시면 차량용과 AI 쪽 고성장 산업의 매출 비중이 약 87%를 차지하고 있어 성장력도 굉장히 높습니다. 창사 후 2017년까지는 보안, 디스플레이 개발 중심이었으나, 2018년부터 차량용, AI, IoT 개발 중심으로 바뀌면서 성장 탄력을 받기 시작했습니다.

 

 

 

 

 

 가온칩스는 초미세공정에 대한 매출 비중 확대로 지속적인 수익성 향상을 기대하고 있습니다. 2018년 가온칩스의 공정별 매출 비중을 보시면 20nm 이하의 매출 비중이 13.5%였으나, 2021년 가온칩스의 매출 비중은 20nm 이하의 매출 비중이 약 61%를 차지하고 있고 이런 고수익성 사업 매출이 커지면서 영업이익률에도 반영되어 2018년도 영업이익률 6.3%에서 2021년에는 19.2%까지 상승하게 되었습니다.

 

 

 

 

 

 가온칩스의 보호예수 사항입니다. 71.35%에 해당하는 819만 주 가량이 보호예수로 묶여 있으며, 유통가능 물량은 28.65%에 불과합니다. 상세한 보호예수 기간은 위 표를 확인해주세요.